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中国金融市场需要真正的“做空者”

发布时间:2019-09-11编辑:locoy阅读(

      文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 肖磊

      有句话说,看一个人的身价,主要看他的对手,而我的观点是,中国资本市场今后能否取得根本性成功,并打造成“有容乃大”的国际性资本市场,主要看它如何对待做空者,以及能否“培养”出真正懂得如何做空的“对手”。

      港股一天能跌85%,A股到底需不需要做空者?

      金融市场是人类智慧的浓缩,也是最容易放大人性贪婪和恐惧的地方,因为金融市场主导着终极财富分配,它可以让财富瞬间蒸发,也可以让默默无闻者瞬间暴富。

      因此,金融市场需要完整的生态,每一个环节都需要有强悍的猎手,否则生态系统将难以为继。

      看空和做空者,是金融生态链条当中不可或缺的一环,尤其是证券市场,没有看空者和做空者,实际上等同于没有监管。

      抛开恶意的部分(有人恶意看空或做空,也有人恶意看多或做多,我并不认为恶意看空者比恶意看多者更加邪恶),真正意义上的看空和做空,上善不善,大善似恶。

      2016年12月16日,海外沽空机构浑水(取名来自中国的“浑水摸鱼”一词)发出了一份做空报告,指香港上市公司辉山乳业为一家骗子公司,公司价值为零。昨日(2017年3月24日),辉山乳业股价大跌85%,市值缩水320亿。

      一家市值400亿的公司,瞬间崩塌,能否免于劫难,就要看公司自身是否真的有起死回生的能力。

      浑水公司因看空和做空中国概念股而闻名,几乎成了悬在中国概念股头上的一把利剑,近几年来,浑水公司被国内市场认为是一家阴谋做空中国概念股的机构。

      实际上在美国等国外资本市场类似浑水公司这样的机构,数不胜数。这类公司通常的做法是寻找“问题公司”,卖出该公司股票,建立仓位,然后发布做空报告,在公司的股价下跌中获得盈利。浑水只是做了垂直细分,更专注于研究中国概念股罢了,这跟一些投资基金专注于某个行业或产业道理一致,没什么特别。

      另外,这种做空,同样面临巨大的风险和压力,远比做多承受的风险更大。在浑水看空和做空的中国概念股里面,有的甚至在其做空之后反而逆势创出了新高,且持续走高。辉山乳业在浑水发布报告之后,立即做出反击,而后公司公布大股东增持的消息,股价持续反弹。实际上在浑水发布看空报告两周后,股价比发布报告时还高出6%。

      中国金融市场需要真正的“做空者”

      资本市场是一个很容易走向极端的市场,因为它在今天表现出来的杠杆效应和工具效率空前之高,是几千年来人类社会活动中无法想象的,也是从来没有过的。如果庞大的投资者群体不能或不敢对市场形成充分“表达”,就容易被某种单一的市场情绪左右,市场可能随时都面临着走向一个毁灭性的极端,这种极端我们称之为“崩盘”。